Единые финансовые инструменты призваны улучшить экономический климат для стран Европейского Союза с худшим рейтингом, и дать им возможность отсрочить свои долговые обязательства, чтобы решить внутренние проблемы. В то же время, одобрение евробондов отельными государствами может занять несколько лет.

В докладе еврокомиссии отмечается, что евробонды могут стать эффективным средством стабилизации рынка государственных заимствований. Благодаря данному механизму упростится процедура рефинансирования государственных долгов, вне зависимости от состояния государственных финансов. За счет участия в процессе надежных экономик Германии и Франции, проблемные страны смогут привлечь заемные средства по вполне приемлемой цене.  В случае выхода евробондов на мировой финансовый рынок, данные финансовые инструменты вполне смогут конкурировать с государственными облигациями США, которые в настоящее время являются наиболее популярными у крупных инвесторов.

Проект еврокомиссии предполагает несколько вариантов выпуска единых для всей системы евробондов. Самый первый вариант предполагает отказ стран участников Европейского Союза от собственных облигаций в пользу единых евробондов. В этом случае обязательства по погашению и обслуживанию данных инструментов могут быть распределены как на отдельные государства, так и на все страны еврозоны. Минусом данного варианта является необходимость серьезного изменения законодательства, что может потребовать несколько лет.

Частичная замена собственных облигаций едиными евробондами при втором варианте предполагает большую гибкость. Государства смогут осуществлять займы, как выпуская собственные облигации, так и за счет единых финансовых инструментов. Этот вариант также предполагает участие в качестве гарантов евробондов, как всех стран участниц, так и определенных групп государств.

Третий вариант, наиболее консервативен, поскольку здесь не предполагается общая ответственность всех стран еврозоны в вопросах погашения и обслуживания евробондов. Третий вариант может быть реализован в самые кратчайшие сроки, поскольку для его реализации не требуется вносить существенных изменений в законодательство.

Наименее выгоден выпуск евробондов для Германии, поскольку он может привести к увеличению стоимости займов для этой страны. Кроме того, в случае несоблюдения сроков по погашению займов со стороны наименее надежных стран, таких как Греция, Германия и Франция вынуждены будут нести ответственность по общим долгам.

Tagged with:
 

Comments are closed.